蓝筹强震 基金淡定不悲观：蓝筹估值修复将继续
2014-12-25 11:52:54   来源：   评论：0 点击：

在经历了周二缩量普跌的百点巨震后，昨日A股再次回到二八分化的行情，只不过这次是中小板和创业板崛起，前段时间放量上攻的市场指数和金融板块遭到空方砸盘，非银金融及 银行 领跌。

　　部分公私募人士认为，近期资金加速从大盘蓝筹流出主要是因为海外资金、融资盘等获利了结，接连退场。但本轮上升行情并未结束，未来极有可能通过一段时间的震荡整理来消化获利回吐压力，前期涨幅过大的券商 、银行等大盘蓝筹短期内将延续震荡态势，而近期的被动杀跌则为优质成长股带来新一轮的买入机会，中长线资金介入时机显现。

　　海外资金和融资盘获利回吐

　　近期二八行情的结构分化乃至对决，将本轮结构性大牛市行情演绎得淋漓尽致。虽然绝大多数时间是蓝筹主导行情，但昨日股市出现了一次力度较大的跷跷板行情，蓝筹遭遇大幅调整，上证综指盘中一度跌去100点，虽然尾盘有所反弹，但在亚太股市普涨的外围环境中，1.98%的跌幅仍然十分醒目，上证综指也再度回到3000点以下，收报2972.53点。创业板与中小板则较周初数日出现明显反弹，昨日创业板指上涨1.55%，中小板指上涨1.25%。

　　“近日的下跌可看作是市场晚到的调整，短期或仍将延续宽幅震荡走势。”前海开源基金策略研究员张洋表示，12月9日市场大幅下跌就是在提示“疯牛”行情已告一段落，市场开始进入板块轮动阶段，并且股指在短期有震荡整理的需求，因为“从近日走势来看，虽然大盘迅速企稳，但赚钱效应明显降低，只赚指数不赚钱的投资者比比皆是。”

　　信达澳银基金认为，本轮行情的快速启动由央行的意外降息所触发，也由监管层的态度转为谨慎而开始震荡加剧。本轮上升行情并未结束，但可能将通过一段时间的震荡整理来消化获利回吐压力。

　　“资金方面最主要的是QFII在撤出，也有部分基金对前段时间快速上涨冲上的高位感到恐慌，选择获利了结。”深圳某私募人士说，但他表示对近期的巨幅震荡十分淡定而且乐观，“牛市出现这样的震荡才正常，短期内券商、银行还会继续调整，未来才能继续上涨。”

　　中国银河证券 基金研究中心总经理胡立峰则认为，伞形信托 、银行理财、民间借贷等各种融资盘和短线获利盘需要阶段性兑现年底利润，蓝筹出现调整非常正常。

　　“单边上涨显然会比较难以持续。” 南方基金首席分析师杨德龙表示，持续上攻的时间已经结束了，市场会在3000点附近震荡一段时间。

　　蓝筹估值修复将继续

　　此前券商、银行等金融板块短时间内快速上冲，而最近两个交易日又出现缩量下跌，一线大蓝筹的行情是否还会有第二波？部分公私募人士指出，金融板块的第一波行情基本走完，第二波还会再来，蓝筹估值修复的过程仍将继续，但再次出现类似的强势上涨比较难，“未来券商更适合做波段。”

　　联合创投财富管理中心总经理李明全表示，股价经过长期下跌以后，出现上涨放量，下跌缩量，再次上涨放量，下跌缩量，基本上就能够说明底部是被大资金所认可的，有资金在这个位置进行建仓。“在上涨的时间有资金积极吃货，说明认可当前的上涨趋势，而下跌缩量说明筹码惜售。”

　　胡立峰认为，最近几天调整提供了难得的换手机会，中长线投资者需要借此机会逢低买入，空仓者也需要买入，仓位较轻者则需要增仓，中长线资金逐步置换融资资金，将行情踏实、夯实、巩固，减少急涨急跌。“行情仍将是蓝筹占据主导优势，低估值的银行板块与央企板块仍然是中长线资金买入的首选。”

　　张洋也指出，近期市场延续低估值蓝筹股的估值修复行情，板块轮动主要集中在建筑、交运、钢铁等受政策催化的周期性行业，在增量资金入市推动市场持续上行的背景下，预计短期风格难以发生较大转变。

　　深圳一家公募基金经理表示，在他80%的股票仓位中，60%都是券商和银行，并且暂时没有调仓打算。他预计，到2015年，银行可以上涨至1.5倍PB，“如果市场疯狂的话，明年券商可能会炒到35-40倍PB。”

　　中长线可介入优质成长

　　虽然蓝筹趋势不改，但在权重股和中小市值股票都经历过惨烈下跌后，基金业内人士也指出，新一轮买入机会已经出现。

　　“近期伴随着权重股的走强和中小盘股的走弱，市场出现了一种声音，认为该远离中小盘股，这种观点眼下来看似乎是对的，但如果看得更长远一点呢？”另一位私募人士说，暂且不提下一次中国经济增长的动力将来自于“调结构、促转型”的最终结果，单就市场本身而言，“如果所谓的牛市只是百分之十几的股票出现持续上涨，那这个牛市也堪称奇葩。”

　　信达澳银基金分析认为，证监会对市场操纵案件进行调查可能将对部分创业板和中小板亏损企业、垃圾公司市场操纵和内幕交易起到敲山震虎的作用，绩差股、垃圾股炒作或继续遇冷。但同时，一些基金经理也对记者表示，在这样的市场中，低估值白马成长股反而更容易脱颖而出，“ 一带一路”、国企改革等板块值得长期关注。

　　张洋表示，本轮牛市除去增量资金入市外还有改革推动的因素，在此背景下，符合经济新常态的高端装备、信息安全、国企改革、金改、土改等相关标的，都将成为未来我国经济增长的新动力 。对于具有业绩支撑的优秀成长企业来说，近期的被动杀跌有望带来新一轮的买入机会。