李嘉诚：内地楼市价太高 投资者要很谨慎很小心
2013-11-28 14:28:06   来源：   评论：0 点击：

作为繁华的国际大都市，香港是仅次于纽约和伦敦的全球第三大金融中心。香港地区实行资本主义制度，以廉洁的政府、良好的治安、自由的经济体系及完善的法治闻名于世。作为中西方文化交融的中心，是全球最安全、富裕、繁荣的地区之一，经济自由度常年高居世界前列。但是大多数人提到香港，可能最先想到的是这里的一个人——有被誉为“超人”的亚洲首富李嘉诚；《彭博市场》杂志刚刚不久列出了星球上最富有的100个人，在前25名富豪中，亚洲仅有李嘉诚一人上榜。足以证明李嘉诚在香港这个最自由经济体中的地位和影响力，甚至在欧洲也是仅有的能呼风唤雨的中国商人。本期《商业传奇》我们就来梳理一下“超人”多年“行走”于香港、内地、欧洲等地的投资路线图。

李嘉诚与香港的关系，一直被外界解读为互相成就。不过，李嘉诚的商业帝国远比想象中庞大：他的动作不仅仅涉及到香港，还有内地、国外其他国家，特别是英国等西方国家。李嘉诚一面大举抛售香港和内地资产，一面又在“购买”英国乃至欧洲各国的商业项目，这种“内卖外买”的背后原因究竟为何？又意味着什么？李嘉诚买卖之间折射出的信息，不禁在商业领域内引发各种担忧，也让市场开始产生躁动不安。

一直以来，不论是普通老百姓还是商界精英领袖，多视李嘉诚为其投资动作风向标，而长和系每年三次的股东会，都会变成以李嘉诚为采访对象的“港情咨文”。　　本是业绩发布会，可真正涉及长和系公司的问题却凤毛麟角，大家多数是问李嘉诚对香港各种事情的看法，如楼价会不会涨、该不该修第三条机场跑道。这种感觉，就好像迷茫的人们在寻求万能的神明指点。如此看来，李嘉诚买卖动作要引发的市场波动自然不言而喻。2012年5月25日，长和系股东大会后的记者会上，李嘉诚公开宣布了自己的财产分配计划。根据李嘉诚的安排，实业部分即未来长和系旗下所有资产，将会交予长子李泽钜管理。他将得到超过40%的长江实业及和记黄埔的股权，以及加拿大最大的能源公司赫斯基35%的股权；这三块业务也是李嘉诚旗下最值钱、权重最大的资产(约2000亿港元)

“精明的李嘉诚先生在卖北京（应该是广州）、上海的物业，这是一个信号，小心了！”中国知名企业家、万科集团董事长王石在其新浪微博上发了一句评论。很快，王石的警告引来了大量转发，许多人惊呼，中国地产的末日要来了。

2013年11月5日，在各项撤资买进动作之后，李嘉诚家族又动手抛售A股。长园集团日前公告披露，李嘉诚旗下长和投资已累计减持其股份15%，套现超过9亿元。据了解，这是李氏家族控股的唯一一家A股上市公司，其持股时间已近20年。

尽管有分析人士认为，李嘉诚这是在为布局欧洲做准备，市场不必过分悲观，但李嘉诚此前的买卖动作却隔不住外界各种猜想，也不能使外界的躁动平息。台湾《工商时报》甚至刊文，认为李嘉诚在布一个很大的局，是要等得到大陆经济危机见底之时回头抄底。文章还认为，李嘉诚最擅长的就是危机入市，长线筹划。

那么，最近几年来，李嘉诚究竟卖掉了什么，又买了什么？每个项目经营状况如何？买卖之间，我们又能否理顺李嘉诚的投资路线图，并从中窥探这位“超人”对香港、内地经济形势的研判呢？下面我们来盘点一下李嘉诚旗下公司买进和卖出的资产。

黄金成道商铺

古北御翠豪庭

古北御翠园林

上海世纪商贸广场位于位于上海市长乐路989号，近常熟路，是一幢40层高的甲级写字楼。2005年，和记港陆以3亿美元的代价购入该物业，转手之间预计收益为21亿港元。

香港·百佳超市（暂停出售）

2013年7月底，李嘉诚旗下和记黄埔发布公告出售百佳超市——百佳陪伴了香港人40年，是他们最为熟悉的超市。不过，10月18日，和黄再次公告暂停出售。新的方案是：百佳业务仍与屈臣氏捆绑，并研究将屈臣氏整体零售业务打包上市。　　百佳为香港第二大连锁超市，市场占有率达33.1%，270家门店位于香港，中国内地的门店数量只有56家。百佳大股东和记黄埔的年报显示，2012年百佳超市毛利率不到3%，尚不及内地银行一年定期存款利率。　　香港有舆论认为，出售百佳，李嘉诚反而可以赚更多，因为百佳所处地点，很多是和黄（百佳母公司）物业，通常都是黄金地段，人流畅旺，尺金寸土。不管是哪家公司收购百佳，和黄都可以继续做“包租公”。

香港嘉湖银座商场

10月9日，李嘉诚旗下的长江实业已将香港嘉湖银座商场，以58.5亿港元的总价整体出售。有分析员认为，长实今年卖楼成绩不太好，故出售嘉湖银座，有助长实的现金流及盈利表现。　　此属系内企业之间的交易，市场视为“左手交右手”，但实际上则是李嘉诚将长实持有的资产，转售给置富的股东。主因是嘉湖银座商场，原为长实持股98.47%的巍城有限公司直接全资拥有，而长实目前持有置富30.83%股权。换言之，长实变相减持嘉湖银座近70%的股权。

香港·香港电灯

国庆长假前，李嘉诚旗下的另一家上市公司电能实业宣布，拆售旗下的香港电灯有限公司。李家打算分拆港灯上市，并打算出售港灯最多70%的股权，套现约380亿港元。　　香港电灯是香港两家电力公司之一。在另一家竞争者中华电力创立之前，香港电灯一家独大，一直垄断香港电力照明市场。1980年代中期，在英资企业纷纷撤离香港的背景下，李嘉诚买下了港灯。早在这桩收购两年前，李嘉诚就开始“不停地研究港灯这家公司，老早便详细考虑到投资港灯的各个优劣点”。　　李嘉诚曾表示，“港灯是我心目中的公司，一早已掌握全部资料，机会来时就知道怎么做。”如今，李嘉诚打算分拆出售，外界分析原因认为，是港灯即将到期的利润管制协议。（港府为了鼓励私人资本投资公共事业，同时又避免价格过高影响民生，对类似于港灯这样的企业进行利润管制）。2018年后，这一协议将到期，市场预测，届时各界给予的压力可能更大，准许利润可能还要调低。李嘉诚拆售港灯，可能是提前应对。

广州·西城都荟

西城都荟是李嘉诚在广州看中的首个项目，一直捂盘到2005年才开发。该项目地处广州地铁一号线与六号线交会点，是典型的“地铁上盖物业”。不过，这个看起来前景不错的物业，发展颇为不顺。　　早在2006年4月，和记黄埔就宣布西城都荟将开业，但由于地铁工程等缘故，一直延迟到2012年才开始试业，但直到现在，仍然有近1/3的铺位尚未租出去。在广州地产界，这个项目曾被称为广州商业地产“三大难”之一。究其原因，业界普遍认为，是其定位与周边商圈不匹配。　　李嘉诚从未承诺对项目坚持“长期持有”，而是善于低买高卖的李嘉诚选择将这样一个项目出售，似乎并不让人意外。但是这个项目还是赚钱的，从1997年入手到现在，李其实已在这个项目上赚了不少钱，到2011年，最后一批住宅的售价已高达2.5万元/平方米，粗略估算，住宅部分为整个项目创收至少达20亿。

上海·东方汇经中心

东方汇经中心是长江实业与和记黄埔在2006年10月联合以8.32亿元从富都世界发展有限公司手中购得。这栋甲级办公楼，位于陆家嘴金融核心区，原计划于2014年落成投入使用。　　2012年10月，长江实业执行董事赵国雄就曾对外界透露，长实将长期持有该项目，暂时没有分割出售的打算。彼时媒体报道，东方汇经中心的租金水平很高，或在每平米15-20元/天。在上海业内人士看来，倘若持有，项目收益不低。至于李嘉诚为什么抛售这一项目，外界十分疑惑。一种可能的猜测是，资金盘整，套现后投资别的项目。

另一面：李家在欧洲的频频收购

荷兰废物转化能源公司AVR

爱尔兰电讯公司O2

亚洲货柜码头控股公司

奥地利orange

英国配气网络WWC

以色列水务和洁净能源科技

近期，以色列投资项目主要是业务种子基金投资公司kinrot。

阿联酋阿吉曼港10年运营权

英国水务集团Northmbrain

加拿大ExxonMobil部分石油与天然气资产

英国EDF能源电网资产

加拿大阿尔伯达省中西部天然气资产

与悉尼港务公司签约经营澳洲博塔尼港三号码头

“超人”：那些与政坛有关的投资

事实上，每有跨国投资，耐心一流的李嘉诚都会声明：是“投资”，而不是“走资”。 整理李嘉诚在每个关键时点的抉择，发现在此前的几十年中，他从来没有真正撤离过香港，但也从来没有停止过向世界扩张的脚步。1982年，英国首相撒切尔夫人赴北京，就香港前途问题与中国领导人会谈。消息传来，香港工商界震动。两年之后，香港最大的英资洋行——怡和宣布：基于香港前途问题，将迁册（改变注册地点）百慕大。彼时，香港信心危机爆发，移民潮汹涌而起。在此时期，怡和迁册之后，各大移民国就盯上了李嘉诚。

李嘉诚开始大举海外扩张，频繁接触加拿大官员，购入加拿大赫斯基石油公司52%的股权。这是当时最大一笔流入加国的投资，曾引起轰动。其后，李嘉诚不断增购赫斯基石油股权，到1991年，股权已经增至95%。李嘉诚的两个儿子，也都加入了加拿大国籍，他本人于1987年应邀加入香港加拿大会所，成为会员。而早在1967年，李嘉诚就已经加入新加坡国籍。

当时香港舆论议论纷纷，有人说他“说一套，做一套”，是本埠华商最大的“走资派”；有人说他大肆收购欧美企业，是隐形迁册。　　就在李投资加国之后，他的好友，同样是世界级华人富豪的郑裕彤、李兆基等，竞相进军加拿大，投资领域遍及豪宅、酒店、公共设施等，足见李嘉诚之影响力。

邓小平南巡掀起改革开放巨浪

中国内地被看成最具潜力的投资市场。李嘉诚当时决定，把港外投资的轴心，放到内地市场，其干将马世民因为在投资方向上与李嘉诚发生了严重分歧而辞职。

香港回归前夕

1995年，《财富》杂志把“香港已死”作为封面，认为“香港的未来发展可以归结为两个字：完蛋。”但此时，李嘉诚与内地交缠至深，仍在继续加大在港和中国内地的投资。不过，这并不是说李嘉诚停下了向世界其他地方扩张的步伐。　　1992年，李嘉诚和香港商界巨头郭鹤年，携60亿港币巨资赴日本札幌发展地产，引起日本商界震动。李嘉诚表示：“正像日本商人觉得本国太小，需要为资金寻找新出路一样，香港的商人也有这种感觉。一句大家都明白的道理，根据投资的法则，不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。”

【“东退西进”背后】理由1：抛售不那么赚钱的业务

　　回顾历史，李嘉诚的投资似乎总是伴随着风波，也与政治局势、社会环境变化密不可分，而结果是：每一次，李嘉诚都赌赢了。　　于是，从经验主义出发，人们开始瞄准李嘉诚，剖析他到底为何做出现在的选择，坊间传言和猜测不一而足，有商业、政治、社会变化等多重维度：【理由1：抛售不那么赚钱的业务】从和黄财报中可知，零售业务近年来赚钱能力明显不如能源等新的业务。比如，2012年百佳超市毛利率不到3%。

理由2：资产重组，优化布局

李超人以财技高超著称，低买高卖是拿手好戏。经过危机洗礼后的欧洲，资产价格正处于低位。英国为什么成为重中之重？因为相比其他国家，李嘉诚对英联邦国家更熟悉——香港以前就是英国的殖民地，文化、法律等都和英国比较类似，在港英政府时期，李嘉诚就积累了诸多人脉，很早就在英国有了业务。同时，英国也是法律比较完善的市场化国家，投资有保障。

理由3：忧虑香港和内地楼市前景

港府出台的楼市“辣招”，使香港楼市坠入冰峰时刻。香港不仅要面对全球经济放缓的压力，还要面对内地的竞争压力，发展前景堪忧。与此同时，内地楼市也处于高风险之中。提前离场，以应对可能的危机。

理由4：成长为“跨国公司”的发展之需

大鱼必须在大海里才能获得生存空间。对李氏帝国来说，只有6000多平方公里和700万人口的弹丸之地香港，早已不能满足其扩张之需。立足香港，走向全球，是必然之选。

理由5：用脚投票， 离开正变得更仇富的香港

近年来，随着社会矛盾的激化，香港社会仇商仇富情绪上升，而李嘉诚处于争论靶心。2013年3月，李嘉诚旗下的货柜码头发生大罢工，工人都将矛头指向了他，视其为奸商、吸血鬼、万恶的资本家。这很可能给李嘉诚造成很大心理打击。

理由6：投资环境恶化

中南财经政法大学教授乔新生在《证券时报》发表《李嘉诚撤离昭示中国市场环境恶化》一文称，最能衡量一个国家经济发展状况的就是“企业家指数”，即一个国家的企业家在资源整合方面作出的选择。如果越来越多的企业家选择在某个市场投资，那么，说明这个市场经营环境相对较好；反过来，如果越来越多的企业家抛弃某个市场，那么，说明这个市场的投资环境正在恶化。

理由7：为自己留一个好名声

李嘉诚今年已经85岁了，处于这个年龄段，他不得不考虑后人对自己的评价。将一些容易引发社会尖锐矛盾的业务出售，以为自己留一个好名声。

理由8：与梁振英政府不和

2012年特首选举，李嘉诚一开始支持的，就是梁振英的对手唐英年。在香港，许多评论认为李家与现届政府“不咬弦”（不和）。

理由9：人脉难以传承

家产易分，人脉难承。李嘉诚虽然已将商业帝国传给了儿子，但其在香港和内地的政商人脉和资源却不易传承。选择去一个法律完善，规则相对清晰，相对不那么需要依赖关系和人脉的地方投资，更有利于家族基业长青。

理由10：接班者李泽钜的选择

李嘉诚2012年明确了自己两个儿子的财产分配计划后，大儿子李泽钜作为长和系的实际掌控者，已经开始从低调的幕后走向幕前。这一系列的动作，可能出自李泽钜，而不是李嘉诚。　　拥有美国斯坦福大学多个学位的李泽钜，在投资上极具国际视野。自上世纪90年代开始，这位接班人最主要的战场，大多在欧洲，接班之后，进一步加大开拓这一市场，也在情理之中。

作为繁华的国际大都市，香港是仅次于纽约和伦敦的全球第三大金融中心。香港地区实行资本主义制度，以廉洁的政府、良好的治安、自由的经济体系及完善的法治闻名于世。作为中西方文化交融的中心，是全球最安全、富裕、繁荣的地区之一，经济自由度常年高居世界前列。但是大多数人提到香港，可能最先想到的是这里的一个人——有被誉为“超人”的亚洲首富李嘉诚；《彭博市场》杂志刚刚不久列出了星球上最富有的100个人，在前25名富豪中，亚洲仅有李嘉诚一人上榜。足以证明李嘉诚在香港这个最自由经济体中的地位和影响力，甚至在欧洲也是仅有的能呼风唤雨的中国商人。本期《商业传奇》我们就来梳理一下“超人”多年“行走”于香港、内地、欧洲等地的投资路线图。

李嘉诚与香港的关系，一直被外界解读为互相成就。不过，李嘉诚的商业帝国远比想象中庞大：他的动作不仅仅涉及到香港，还有内地、国外其他国家，特别是英国等西方国家。李嘉诚一面大举抛售香港和内地资产，一面又在“购买”英国乃至欧洲各国的商业项目，这种“内卖外买”的背后原因究竟为何？又意味着什么？李嘉诚买卖之间折射出的信息，不禁在商业领域内引发各种担忧，也让市场开始产生躁动不安。

一直以来，不论是普通老百姓还是商界精英领袖，多视李嘉诚为其投资动作风向标，而长和系每年三次的股东会，都会变成以李嘉诚为采访对象的“港情咨文”。　　本是业绩发布会，可真正涉及长和系公司的问题却凤毛麟角，大家多数是问李嘉诚对香港各种事情的看法，如楼价会不会涨、该不该修第三条机场跑道。这种感觉，就好像迷茫的人们在寻求万能的神明指点。如此看来，李嘉诚买卖动作要引发的市场波动自然不言而喻。2012年5月25日，长和系股东大会后的记者会上，李嘉诚公开宣布了自己的财产分配计划。根据李嘉诚的安排，实业部分即未来长和系旗下所有资产，将会交予长子李泽钜管理。他将得到超过40%的长江实业及和记黄埔的股权，以及加拿大最大的能源公司赫斯基35%的股权；这三块业务也是李嘉诚旗下最值钱、权重最大的资产(约2000亿港元)

“精明的李嘉诚先生在卖北京（应该是广州）、上海的物业，这是一个信号，小心了！”中国知名企业家、万科集团董事长王石在其新浪微博上发了一句评论。很快，王石的警告引来了大量转发，许多人惊呼，中国地产的末日要来了。

2013年11月5日，在各项撤资买进动作之后，李嘉诚家族又动手抛售A股。长园集团日前公告披露，李嘉诚旗下长和投资已累计减持其股份15%，套现超过9亿元。据了解，这是李氏家族控股的唯一一家A股上市公司，其持股时间已近20年。

尽管有分析人士认为，李嘉诚这是在为布局欧洲做准备，市场不必过分悲观，但李嘉诚此前的买卖动作却隔不住外界各种猜想，也不能使外界的躁动平息。台湾《工商时报》甚至刊文，认为李嘉诚在布一个很大的局，是要等得到大陆经济危机见底之时回头抄底。文章还认为，李嘉诚最擅长的就是危机入市，长线筹划。

那么，最近几年来，李嘉诚究竟卖掉了什么，又买了什么？每个项目经营状况如何？买卖之间，我们又能否理顺李嘉诚的投资路线图，并从中窥探这位“超人”对香港、内地经济形势的研判呢？下面我们来盘点一下李嘉诚旗下公司买进和卖出的资产。

黄金成道商铺

古北御翠豪庭

古北御翠园林

上海世纪商贸广场位于位于上海市长乐路989号，近常熟路，是一幢40层高的甲级写字楼。2005年，和记港陆以3亿美元的代价购入该物业，转手之间预计收益为21亿港元。

香港·百佳超市（暂停出售）

2013年7月底，李嘉诚旗下和记黄埔发布公告出售百佳超市——百佳陪伴了香港人40年，是他们最为熟悉的超市。不过，10月18日，和黄再次公告暂停出售。新的方案是：百佳业务仍与屈臣氏捆绑，并研究将屈臣氏整体零售业务打包上市。　　百佳为香港第二大连锁超市，市场占有率达33.1%，270家门店位于香港，中国内地的门店数量只有56家。百佳大股东和记黄埔的年报显示，2012年百佳超市毛利率不到3%，尚不及内地银行一年定期存款利率。　　香港有舆论认为，出售百佳，李嘉诚反而可以赚更多，因为百佳所处地点，很多是和黄（百佳母公司）物业，通常都是黄金地段，人流畅旺，尺金寸土。不管是哪家公司收购百佳，和黄都可以继续做“包租公”。

香港嘉湖银座商场

10月9日，李嘉诚旗下的长江实业已将香港嘉湖银座商场，以58.5亿港元的总价整体出售。有分析员认为，长实今年卖楼成绩不太好，故出售嘉湖银座，有助长实的现金流及盈利表现。　　此属系内企业之间的交易，市场视为“左手交右手”，但实际上则是李嘉诚将长实持有的资产，转售给置富的股东。主因是嘉湖银座商场，原为长实持股98.47%的巍城有限公司直接全资拥有，而长实目前持有置富30.83%股权。换言之，长实变相减持嘉湖银座近70%的股权。

香港·香港电灯

国庆长假前，李嘉诚旗下的另一家上市公司电能实业宣布，拆售旗下的香港电灯有限公司。李家打算分拆港灯上市，并打算出售港灯最多70%的股权，套现约380亿港元。　　香港电灯是香港两家电力公司之一。在另一家竞争者中华电力创立之前，香港电灯一家独大，一直垄断香港电力照明市场。1980年代中期，在英资企业纷纷撤离香港的背景下，李嘉诚买下了港灯。早在这桩收购两年前，李嘉诚就开始“不停地研究港灯这家公司，老早便详细考虑到投资港灯的各个优劣点”。　　李嘉诚曾表示，“港灯是我心目中的公司，一早已掌握全部资料，机会来时就知道怎么做。”如今，李嘉诚打算分拆出售，外界分析原因认为，是港灯即将到期的利润管制协议。（港府为了鼓励私人资本投资公共事业，同时又避免价格过高影响民生，对类似于港灯这样的企业进行利润管制）。2018年后，这一协议将到期，市场预测，届时各界给予的压力可能更大，准许利润可能还要调低。李嘉诚拆售港灯，可能是提前应对。

广州·西城都荟

西城都荟是李嘉诚在广州看中的首个项目，一直捂盘到2005年才开发。该项目地处广州地铁一号线与六号线交会点，是典型的“地铁上盖物业”。不过，这个看起来前景不错的物业，发展颇为不顺。　　早在2006年4月，和记黄埔就宣布西城都荟将开业，但由于地铁工程等缘故，一直延迟到2012年才开始试业，但直到现在，仍然有近1/3的铺位尚未租出去。在广州地产界，这个项目曾被称为广州商业地产“三大难”之一。究其原因，业界普遍认为，是其定位与周边商圈不匹配。　　李嘉诚从未承诺对项目坚持“长期持有”，而是善于低买高卖的李嘉诚选择将这样一个项目出售，似乎并不让人意外。但是这个项目还是赚钱的，从1997年入手到现在，李其实已在这个项目上赚了不少钱，到2011年，最后一批住宅的售价已高达2.5万元/平方米，粗略估算，住宅部分为整个项目创收至少达20亿。

上海·东方汇经中心

东方汇经中心是长江实业与和记黄埔在2006年10月联合以8.32亿元从富都世界发展有限公司手中购得。这栋甲级办公楼，位于陆家嘴金融核心区，原计划于2014年落成投入使用。　　2012年10月，长江实业执行董事赵国雄就曾对外界透露，长实将长期持有该项目，暂时没有分割出售的打算。彼时媒体报道，东方汇经中心的租金水平很高，或在每平米15-20元/天。在上海业内人士看来，倘若持有，项目收益不低。至于李嘉诚为什么抛售这一项目，外界十分疑惑。一种可能的猜测是，资金盘整，套现后投资别的项目。

另一面：李家在欧洲的频频收购

荷兰废物转化能源公司AVR

爱尔兰电讯公司O2

亚洲货柜码头控股公司

奥地利orange

英国配气网络WWC

以色列水务和洁净能源科技

近期，以色列投资项目主要是业务种子基金投资公司kinrot。

阿联酋阿吉曼港10年运营权

英国水务集团Northmbrain

加拿大ExxonMobil部分石油与天然气资产

英国EDF能源电网资产

加拿大阿尔伯达省中西部天然气资产

与悉尼港务公司签约经营澳洲博塔尼港三号码头

“超人”：那些与政坛有关的投资

事实上，每有跨国投资，耐心一流的李嘉诚都会声明：是“投资”，而不是“走资”。 整理李嘉诚在每个关键时点的抉择，发现在此前的几十年中，他从来没有真正撤离过香港，但也从来没有停止过向世界扩张的脚步。1982年，英国首相撒切尔夫人赴北京，就香港前途问题与中国领导人会谈。消息传来，香港工商界震动。两年之后，香港最大的英资洋行——怡和宣布：基于香港前途问题，将迁册（改变注册地点）百慕大。彼时，香港信心危机爆发，移民潮汹涌而起。在此时期，怡和迁册之后，各大移民国就盯上了李嘉诚。

李嘉诚开始大举海外扩张，频繁接触加拿大官员，购入加拿大赫斯基石油公司52%的股权。这是当时最大一笔流入加国的投资，曾引起轰动。其后，李嘉诚不断增购赫斯基石油股权，到1991年，股权已经增至95%。李嘉诚的两个儿子，也都加入了加拿大国籍，他本人于1987年应邀加入香港加拿大会所，成为会员。而早在1967年，李嘉诚就已经加入新加坡国籍。

当时香港舆论议论纷纷，有人说他“说一套，做一套”，是本埠华商最大的“走资派”；有人说他大肆收购欧美企业，是隐形迁册。　　就在李投资加国之后，他的好友，同样是世界级华人富豪的郑裕彤、李兆基等，竞相进军加拿大，投资领域遍及豪宅、酒店、公共设施等，足见李嘉诚之影响力。

邓小平南巡掀起改革开放巨浪

中国内地被看成最具潜力的投资市场。李嘉诚当时决定，把港外投资的轴心，放到内地市场，其干将马世民因为在投资方向上与李嘉诚发生了严重分歧而辞职。

香港回归前夕

1995年，《财富》杂志把“香港已死”作为封面，认为“香港的未来发展可以归结为两个字：完蛋。”但此时，李嘉诚与内地交缠至深，仍在继续加大在港和中国内地的投资。不过，这并不是说李嘉诚停下了向世界其他地方扩张的步伐。　　1992年，李嘉诚和香港商界巨头郭鹤年，携60亿港币巨资赴日本札幌发展地产，引起日本商界震动。李嘉诚表示：“正像日本商人觉得本国太小，需要为资金寻找新出路一样，香港的商人也有这种感觉。一句大家都明白的道理，根据投资的法则，不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。”

【“东退西进”背后】理由1：抛售不那么赚钱的业务

　　回顾历史，李嘉诚的投资似乎总是伴随着风波，也与政治局势、社会环境变化密不可分，而结果是：每一次，李嘉诚都赌赢了。　　于是，从经验主义出发，人们开始瞄准李嘉诚，剖析他到底为何做出现在的选择，坊间传言和猜测不一而足，有商业、政治、社会变化等多重维度：【理由1：抛售不那么赚钱的业务】从和黄财报中可知，零售业务近年来赚钱能力明显不如能源等新的业务。比如，2012年百佳超市毛利率不到3%。

理由2：资产重组，优化布局

李超人以财技高超著称，低买高卖是拿手好戏。经过危机洗礼后的欧洲，资产价格正处于低位。英国为什么成为重中之重？因为相比其他国家，李嘉诚对英联邦国家更熟悉——香港以前就是英国的殖民地，文化、法律等都和英国比较类似，在港英政府时期，李嘉诚就积累了诸多人脉，很早就在英国有了业务。同时，英国也是法律比较完善的市场化国家，投资有保障。

理由3：忧虑香港和内地楼市前景

港府出台的楼市“辣招”，使香港楼市坠入冰峰时刻。香港不仅要面对全球经济放缓的压力，还要面对内地的竞争压力，发展前景堪忧。与此同时，内地楼市也处于高风险之中。提前离场，以应对可能的危机。

理由4：成长为“跨国公司”的发展之需

大鱼必须在大海里才能获得生存空间。对李氏帝国来说，只有6000多平方公里和700万人口的弹丸之地香港，早已不能满足其扩张之需。立足香港，走向全球，是必然之选。

理由5：用脚投票， 离开正变得更仇富的香港

近年来，随着社会矛盾的激化，香港社会仇商仇富情绪上升，而李嘉诚处于争论靶心。2013年3月，李嘉诚旗下的货柜码头发生大罢工，工人都将矛头指向了他，视其为奸商、吸血鬼、万恶的资本家。这很可能给李嘉诚造成很大心理打击。

理由6：投资环境恶化

中南财经政法大学教授乔新生在《证券时报》发表《李嘉诚撤离昭示中国市场环境恶化》一文称，最能衡量一个国家经济发展状况的就是“企业家指数”，即一个国家的企业家在资源整合方面作出的选择。如果越来越多的企业家选择在某个市场投资，那么，说明这个市场经营环境相对较好；反过来，如果越来越多的企业家抛弃某个市场，那么，说明这个市场的投资环境正在恶化。

理由7：为自己留一个好名声

李嘉诚今年已经85岁了，处于这个年龄段，他不得不考虑后人对自己的评价。将一些容易引发社会尖锐矛盾的业务出售，以为自己留一个好名声。

理由8：与梁振英政府不和

2012年特首选举，李嘉诚一开始支持的，就是梁振英的对手唐英年。在香港，许多评论认为李家与现届政府“不咬弦”（不和）。

理由9：人脉难以传承

家产易分，人脉难承。李嘉诚虽然已将商业帝国传给了儿子，但其在香港和内地的政商人脉和资源却不易传承。选择去一个法律完善，规则相对清晰，相对不那么需要依赖关系和人脉的地方投资，更有利于家族基业长青。

理由10：接班者李泽钜的选择

李嘉诚2012年明确了自己两个儿子的财产分配计划后，大儿子李泽钜作为长和系的实际掌控者，已经开始从低调的幕后走向幕前。这一系列的动作，可能出自李泽钜，而不是李嘉诚。　　拥有美国斯坦福大学多个学位的李泽钜，在投资上极具国际视野。自上世纪90年代开始，这位接班人最主要的战场，大多在欧洲，接班之后，进一步加大开拓这一市场，也在情理之中。